1.中國(guó)目前發(fā)展高度依賴高排放，所以，中國(guó)目前是高排放高發(fā)展。因?yàn)橹袊?guó)特有的供給結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、要素結(jié)構(gòu)，決定中國(guó)目前還處于粗放型，而非節(jié)約型發(fā)展模式。

2.中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以資源密集型，以制造業(yè)為主，能源結(jié)構(gòu)以煤為主，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以化石能源資產(chǎn)為主，導(dǎo)致中國(guó)“碳中和”的風(fēng)險(xiǎn)壓力巨大。

3.我們認(rèn)為，中國(guó)的“碳中和?”需要碳市場(chǎng)。碳市場(chǎng)制度是解決碳排放外部性的有效經(jīng)濟(jì)手段。

4.碳市場(chǎng)是個(gè)配額市場(chǎng)，碳交易的規(guī)模，流動(dòng)性，交易價(jià)格是否具備有效性、穩(wěn)定性，本質(zhì)上和碳市場(chǎng)是否具備總量控制，而且配額是否有拍賣，配額發(fā)放松緊有著密切的關(guān)系。

5.人們總是高估一個(gè)新技術(shù)新事物的短期影響力，而低估它的長(zhǎng)期影響力。也許，碳市場(chǎng)就是這樣一個(gè)新技術(shù)、新事物。

01中國(guó)“碳中和”面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

根據(jù)著名的卡亞模型，一個(gè)國(guó)家的碳排放取決于人口數(shù)量、人均GDP、單位GDP能耗強(qiáng)度、單位能源碳排放強(qiáng)度。這又取決于兩類因素：一類因素和發(fā)展階段有關(guān)，包括產(chǎn)出和消費(fèi)結(jié)構(gòu)，節(jié)能和減排與固碳技術(shù)水平等，另一類因素是能源稟賦和能源品貿(mào)易結(jié)構(gòu)，在其他條件相同的情況下，以化石能源為主的國(guó)家會(huì)比以非化石能源為主的國(guó)家產(chǎn)生更多的碳排放。從這個(gè)意義上說(shuō)，中國(guó)“碳中和”面臨宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、能源轉(zhuǎn)型和金融轉(zhuǎn)型這三大挑戰(zhàn)。

首先，面臨宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這樣的挑戰(zhàn)。

眾所周知，中國(guó)是世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，是世界工廠。2020年，中國(guó)制造業(yè)占據(jù)了全球制造業(yè)產(chǎn)出的28%左右，中國(guó)固定資產(chǎn)投資在GDP中所占的比例超過(guò)40%。按照發(fā)展和排放的特點(diǎn)，可以將國(guó)際社會(huì)的減排分為幾個(gè)類型：

1.歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家是低排放高發(fā)展。

2.非洲等大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家是低排放低發(fā)展。

3.中國(guó)目前發(fā)展高度依賴高排放，所以，中國(guó)目前是高排放高發(fā)展。因?yàn)橹袊?guó)特有的供給結(jié)構(gòu)、需求結(jié)構(gòu)、要素結(jié)構(gòu)，決定中國(guó)目前還處于粗放型，而非節(jié)約型發(fā)展模式。環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)有個(gè)著名的庫(kù)茲涅茲曲線，它主要闡述了環(huán)境污染和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的相關(guān)性，一般而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段之后才會(huì)出現(xiàn)“碳達(dá)峰”，中國(guó)氣候變化事務(wù)特使解振華主任早在2010年就說(shuō)過(guò)，發(fā)達(dá)國(guó)家一般是在人均GDP3-4萬(wàn)美元時(shí)才會(huì)達(dá)到“碳達(dá)峰”，或者實(shí)現(xiàn)庫(kù)茲涅茲曲線的拐點(diǎn)，而眾所周知，中國(guó)人均GDP去年剛剛突破1萬(wàn)美元，如果按照年均GDP增長(zhǎng)5%-6%來(lái)推算，到2030年，中國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”時(shí)，中國(guó)人均GDP可能剛剛達(dá)到2萬(wàn)美元左右。所以，即便如此，2萬(wàn)美元距離發(fā)達(dá)國(guó)家“碳達(dá)峰”時(shí)的人均GDP3-4萬(wàn)美元還有很大的差距，因此中國(guó)在實(shí)現(xiàn)碳中和的同時(shí)還要實(shí)現(xiàn)較快追趕式增長(zhǎng)。但是理論上宏觀經(jīng)濟(jì)有一個(gè)保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)，防通脹的宏觀經(jīng)濟(jì)不可能三角，換句話說(shuō)，你不可能同時(shí)實(shí)現(xiàn)這三個(gè)目標(biāo)，只能選擇其中兩個(gè)目標(biāo)。某種程度上講，碳中和本質(zhì)就是在“碳中和”背景下調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)綠色供給側(cè)改革，同時(shí)確保經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，那么就要犧牲物價(jià)穩(wěn)定，這意味著“碳中和”會(huì)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)物價(jià)上漲的潛在風(fēng)險(xiǎn)，這也是我們?nèi)嗣胥y行原行長(zhǎng)周小川在內(nèi)的一批經(jīng)濟(jì)學(xué)家所警示的，這就是中國(guó)“碳中和”面臨宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

第二，中國(guó)“碳中和”面臨能源轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)。

眾所周知，中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)，富煤貧油少氣，現(xiàn)在是世界上最大的能源消耗國(guó)，2020年能耗折合標(biāo)準(zhǔn)煤將近50億噸，央行原行長(zhǎng)周小川指出,碳排放將近100億噸，占全世界碳排放28%左右。我們的碳排放超過(guò)了“美國(guó)+歐盟+日本”三大經(jīng)濟(jì)體排放的總和，大約是美國(guó)的2倍，歐盟的3倍。中國(guó)氣候變化特使解振華主任近期指出，我國(guó)煤炭消費(fèi)占比仍然超過(guò)50%，我國(guó)單位GDP能耗是世界平均水平的1.4倍，是發(fā)達(dá)國(guó)家的2.1倍，而我國(guó)單位能源碳排放強(qiáng)度是世界平均水平的1.3倍。

發(fā)達(dá)國(guó)家這樣的能源轉(zhuǎn)型一般是三個(gè)階段：首先是煤，然后過(guò)渡到石油天然氣，最后才過(guò)渡到風(fēng)電、光伏等新能源。而中國(guó)目前富煤貧油少氣的能源結(jié)構(gòu)，中國(guó)石油和天然氣對(duì)外依存度分別是73%、43%，這意味著我們能源轉(zhuǎn)型不可能依靠石油和天然氣，需要跨越式進(jìn)入到新能源階段。但是關(guān)于新能源電力產(chǎn)業(yè)也有一個(gè)所謂的“不可能三角”，即低成本、清潔環(huán)保與安全穩(wěn)定之間，也就是成本，安全與環(huán)保之間只能選擇兩個(gè)目標(biāo)，不可能三者同時(shí)實(shí)現(xiàn)。所以，在現(xiàn)有的技術(shù)條件之下，中國(guó)的能源低碳轉(zhuǎn)型也同樣面臨巨大的挑戰(zhàn)。

第三，中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)或者金融轉(zhuǎn)型也是在“碳中和”時(shí)代面臨著重大挑戰(zhàn)。

我們都知道，中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)是以間接融資，也就是以銀行為主。它還是存在著兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：

其一是中國(guó)的證券市場(chǎng)、資本市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展作用相比于銀行還是有一定的差距。

其二是中國(guó)金融資產(chǎn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年底我國(guó)金融業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為353.19萬(wàn)億元人民幣，其中，銀行業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為319.74萬(wàn)億元，證券業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為10.15萬(wàn)億元，保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)為23.3萬(wàn)億元。

如果穿透這些巨量的金融資產(chǎn)，我們發(fā)現(xiàn)，它的底層基礎(chǔ)資產(chǎn)有很大一部分比例都是化石能源資產(chǎn)，遠(yuǎn)高于世界的平均水平。根據(jù)美國(guó)著名學(xué)者杰里米·里夫金的研究，世界化石能源資產(chǎn)可能會(huì)在2025-2030年之間發(fā)生一次危機(jī)，也就是化石能源資產(chǎn)將會(huì)大幅度貶值縮水，特別是以煤炭為代表的資產(chǎn)，比如說(shuō)煤電，未來(lái)的違約率可能會(huì)很高，導(dǎo)致金融體系資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口很大，這就是中國(guó)金融資產(chǎn)在“碳中和”時(shí)代面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以資源密集型，以制造業(yè)為主，能源結(jié)構(gòu)以煤為主，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以化石能源資產(chǎn)為主，導(dǎo)致中國(guó)“碳中和”的風(fēng)險(xiǎn)壓力巨大。

在此，我們可以專門(mén)比較一下中國(guó)和美國(guó)的發(fā)展，這是世界第二大經(jīng)濟(jì)體與世界第一大經(jīng)濟(jì)體的對(duì)標(biāo)，也是世界最大的發(fā)展中國(guó)家與世界最大的發(fā)達(dá)國(guó)家之間的對(duì)標(biāo)。2020年，中國(guó)GDP約為美國(guó)的70%，人口大約是美國(guó)的430%，能耗大約是美國(guó)的150%，碳排放大約是美國(guó)的200%，廣義貨幣發(fā)行量（M2）大約是美國(guó)的175%。這樣一組數(shù)字對(duì)比說(shuō)明，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)效率、能源效率、金融效率都有待提升，如果要如期實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)，可能我們的經(jīng)濟(jì)、能源、金融都要綠色轉(zhuǎn)型，這就是發(fā)展和減排的“兩難”。也就是中國(guó)當(dāng)前“碳中和”面臨的巨大挑戰(zhàn)。

當(dāng)然，我們說(shuō)中國(guó)“碳中和”的機(jī)遇也同樣是千載難逢。美國(guó)著名學(xué)者杰里米·里夫金說(shuō)，目前是以風(fēng)光等新能源、信息技術(shù)、生物技術(shù)并發(fā)為代表的第三次工業(yè)革命。在這次革命中，中國(guó)的機(jī)會(huì)最大，為什么這么說(shuō)呢？因?yàn)樵谀茉垂┙o側(cè)，中國(guó)目前已經(jīng)擁有世界最大的風(fēng)光新能源生產(chǎn)體系。2020年風(fēng)光裝機(jī)分別是2.81億千瓦、2.53億千瓦，合計(jì)5.34億千瓦。而且總書(shū)記已經(jīng)鄭重宣布，風(fēng)光裝機(jī)總量到2030年要達(dá)到12億千瓦，這也就意味著從現(xiàn)在開(kāi)始，每年還需要增加6000多萬(wàn)千瓦裝機(jī)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)具備全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括上游的硅片、中游的電池與電池板，下游的發(fā)電站都有巨大的優(yōu)勢(shì)。舉例說(shuō)明，我們光伏的重要公司隆基股份市值已經(jīng)達(dá)到5000億，就是已經(jīng)超過(guò)神華公司了；

在傳輸側(cè)，中國(guó)有世界最先進(jìn)，技術(shù)最成熟，居于世界領(lǐng)先地位的特高壓電網(wǎng)，特高壓電網(wǎng)的特點(diǎn)是長(zhǎng)距離、大容量、低損耗；在能源消納側(cè)或者應(yīng)用側(cè)，我國(guó)的儲(chǔ)能與新能源汽車發(fā)展突飛猛進(jìn)，據(jù)工信部肖部長(zhǎng)宣布，我國(guó)新能源汽車總銷量連續(xù)6年穩(wěn)居世界第一，累計(jì)銷售超過(guò)500萬(wàn)輛；國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦主任也認(rèn)為，中國(guó)在本次工業(yè)革命或者能源革命之中已經(jīng)具備了成本優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)與政策優(yōu)勢(shì)，中國(guó)新能源汽車發(fā)展大有可為。他還做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)研究，據(jù)分析，美國(guó)、日本、歐盟每千人汽車保有量分別是845輛、423輛、575輛，而中國(guó)目前僅有173輛，假定未來(lái)我們要達(dá)到400輛，還有將近230多輛可以直接采用新能源汽車，而發(fā)達(dá)國(guó)家必須達(dá)到使用周期之后才能替換，也就是說(shuō)它有沉默成本和重置成本，而我們提早轉(zhuǎn)型，成本就很低。

舉例汽車產(chǎn)業(yè)，根據(jù)去年11月份的一個(gè)統(tǒng)計(jì)，世界十大市值汽車公司，比亞迪已經(jīng)發(fā)展成為世界第四大市值的汽車公司，蔚來(lái)第六，上汽第十，十大市值汽車公司，中國(guó)已經(jīng)占據(jù)三席，當(dāng)然這是去年底的統(tǒng)計(jì)，這個(gè)數(shù)字都是變化的。在儲(chǔ)能方面，中國(guó)鋰電池電池產(chǎn)量世界第一，寧德時(shí)代穩(wěn)居世界首位，今年股市上把寧德時(shí)代稱為“寧王”，這個(gè)“寧王”的市值已經(jīng)達(dá)到1.2萬(wàn)億，而且儲(chǔ)能還有類似規(guī)模效應(yīng)或者摩爾定律的萊特定律，也就是說(shuō)當(dāng)某個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)量翻一倍之后，它的成本可以下降15%以上。具體到儲(chǔ)能說(shuō)，電動(dòng)車每增加1倍，電池價(jià)格就能下降28%，據(jù)說(shuō)到2025年，最遲到2030年全球電動(dòng)車產(chǎn)量會(huì)從去年的200萬(wàn)輛增加到4000萬(wàn)輛，在電動(dòng)車這個(gè)超級(jí)賽道上，中國(guó)突飛猛進(jìn)，大有可為。

在綠色金融方面，我們國(guó)家擁有世界上最大規(guī)模的綠色信貸市場(chǎng)。去年底，本外幣綠色信貸規(guī)模將近12萬(wàn)億，存量規(guī)模世界第一；綠色債券存量約8000億，居世界第二；中國(guó)還是世界最大的碳市場(chǎng)。今年7月開(kāi)啟的全國(guó)電力碳市場(chǎng)交易配額將近40億噸，超過(guò)歐盟，已經(jīng)成為首位。我們可以分析一下，看交易量，從7月16日開(kāi)市到7月底，統(tǒng)計(jì)這11個(gè)交易日，累計(jì)成交量將近600萬(wàn)噸，成交額將近3億，平均價(jià)格50元/噸。這個(gè)價(jià)格大家可能沒(méi)有感覺(jué)，也就是全國(guó)碳市場(chǎng)50元的價(jià)格是試點(diǎn)碳市場(chǎng)價(jià)格的2倍以上，可以說(shuō)我們?nèi)珖?guó)碳市場(chǎng)取得了“開(kāi)門(mén)紅”的驕人業(yè)績(jī)。當(dāng)然，如何兼顧價(jià)格穩(wěn)定和持續(xù)流動(dòng)性之間是個(gè)難題，如果我們能夠把碳市場(chǎng)做大做強(qiáng)，做到既有規(guī)模還有流動(dòng)性，能夠讓它的價(jià)格反映真實(shí)的邊際減排成本，照這樣發(fā)展，金融市場(chǎng)就可以為我們中國(guó)碳中和解決大規(guī)模的低成本長(zhǎng)期資金，中國(guó)就有可能抓住第三次工業(yè)革命的巨大的歷史性機(jī)遇，通過(guò)發(fā)展綠色技術(shù)，綠色產(chǎn)業(yè)，綠色金融，從過(guò)去的資源依賴走向技術(shù)依賴，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)的技術(shù)生長(zhǎng)周期。為什么我講需要一個(gè)大規(guī)模、低成本的長(zhǎng)期資金，這對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新至關(guān)重要。

關(guān)于中國(guó)“碳中和”的投資，清華大學(xué)與中金公司等很多機(jī)構(gòu)都分別測(cè)算，得出大致相近的結(jié)論，就是中國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳中和”或者說(shuō)要完成能源轉(zhuǎn)型需要差不多140萬(wàn)億的投資。這140萬(wàn)億投資，我們知道，必須需要一個(gè)長(zhǎng)期的，低成本的大規(guī)模資金支持，三個(gè)要素：大規(guī)模、低成本、長(zhǎng)期，有這樣的資金支持，它需要金融市場(chǎng)的支持。每一次工業(yè)革命的背后都離不開(kāi)金融市場(chǎng)的支持。

我們回顧歷史，每次全球工業(yè)革命都開(kāi)啟一輪技術(shù)長(zhǎng)周期帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，大約持續(xù)60-100年，再次比較一下前兩次工業(yè)革命，每次工業(yè)革命都有一個(gè)特點(diǎn)，能源供給，能源消納，金融支持“三位一體”形成一個(gè)協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展模式。比如說(shuō)能源供給，第一次工業(yè)革命是煤，第二次工業(yè)革命是油；傳輸通道，第一次工業(yè)革命是火車，第二次工業(yè)革命是石油管道與電網(wǎng)；能源消納，第一次工業(yè)革命包括火車、紡織等等，第二次工業(yè)革命是汽車；金融市場(chǎng)支持，第一次工業(yè)革命是銀行，第二次工業(yè)革命是銀行+資本市場(chǎng)；當(dāng)然，我們也可以總結(jié)為結(jié)算貨幣，第一次工業(yè)革命是英鎊，第二次工業(yè)革命是美元。

由此可知，第一次工業(yè)革命和第二次工業(yè)革命能源供給、產(chǎn)業(yè)消納和金融協(xié)同支持的創(chuàng)新、發(fā)展、協(xié)同的模式，第一次工業(yè)革命是煤+鐵路+銀行，第二次工業(yè)革命是石油+汽車+資本市場(chǎng)，我們可以探討采用風(fēng)光新能源+電動(dòng)車+碳市場(chǎng)的協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展的模式，可以形成一個(gè)完美的閉環(huán)，加入這一輪技術(shù)長(zhǎng)周期工業(yè)的革命大潮，以最低成本，最高效率地實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”與“碳中和”，從而抓住第三次工業(yè)革命這一千載難逢的歷史性機(jī)遇。

02中國(guó)碳市場(chǎng)的定價(jià)現(xiàn)狀與問(wèn)題分析

如何才能抓住這個(gè)機(jī)遇呢？我們認(rèn)為，中國(guó)的“碳中和”需要碳市場(chǎng)。碳市場(chǎng)制度是解決碳排放外部性的有效經(jīng)濟(jì)手段。所謂外部性，簡(jiǎn)單說(shuō)就是內(nèi)部成本外部化，外部收益內(nèi)部化，這是個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)。環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，解決環(huán)境污染這種所謂“公地悲劇”為代表的這種外部性問(wèn)題需要借助于科斯定理，也就是當(dāng)交易成本為零的時(shí)候，無(wú)論初始產(chǎn)權(quán)如何分配，最終都能夠?qū)崿F(xiàn)資源的優(yōu)化配置，當(dāng)然我們知道真實(shí)的社會(huì)里交易成本不可能為零，我們就有必要想方設(shè)法地降低交易成本，清晰地確定產(chǎn)權(quán)。

所以，經(jīng)濟(jì)學(xué)也認(rèn)為，資源優(yōu)化配置有兩個(gè)重要的條件，一是必要條件，即清晰的確權(quán)，二是充分條件，降低交易成本。碳市場(chǎng)就是遵循這樣的制度治理，它可以實(shí)現(xiàn)總量控制目標(biāo)下減排成本的最小化，換句話說(shuō)它可以同時(shí)有利于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)，破解中國(guó)發(fā)展與減排的兩難問(wèn)題，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、能源與金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效工具。借助市場(chǎng)的力量推動(dòng)“碳達(dá)峰”、“碳中和”，碳交易市場(chǎng)是個(gè)重要的選項(xiàng)，能低成本高效率地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效能、能源效能和資金效率。

一方面，通過(guò)碳市場(chǎng)的激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)新能源產(chǎn)業(yè)或非化石能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，解決減排的正外部性問(wèn)題；另一方面，通過(guò)碳市場(chǎng)的約束機(jī)制，抑制化石能源產(chǎn)業(yè)，解決碳排放的負(fù)外部性問(wèn)題，也就是說(shuō)碳交易市場(chǎng)最重要的兩個(gè)機(jī)制，一是激勵(lì)機(jī)制，增加非化石能源的收益，二是約束機(jī)制，提高化石能源的綜合成本，通過(guò)碳交易市場(chǎng)這樣的價(jià)格信號(hào)，反映碳排放的綜合社會(huì)成本，或者邊際減排成本，或者外部性成本。

中國(guó)碳市場(chǎng)自2005年起就開(kāi)始參與國(guó)際碳市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)作為《京都議定書(shū)》附件一國(guó)家的CDM市場(chǎng)，也就是清潔發(fā)展機(jī)制市場(chǎng)，從2013年開(kāi)始，中國(guó)在京、津、滬、渝四大直轄市和廣東省、湖北省、深圳市以及后來(lái)的福建這八省市陸續(xù)開(kāi)展區(qū)域碳交易試點(diǎn)，試點(diǎn)的區(qū)域、面積、人口總量、GDP總量都具有一定的代表性，試點(diǎn)地區(qū)的配額總量就是八個(gè)試點(diǎn)總量大約12億噸左右。從2013年到2021年6月，這8個(gè)試點(diǎn)配額總量超過(guò)12億噸，總共近3000家控排單位，大約1000家非履約機(jī)構(gòu)，1萬(wàn)多名自然人參與了區(qū)域碳交易試點(diǎn)。截至到2021年6月，這八個(gè)試點(diǎn)八年累計(jì)成交4.8億噸，交易額114億，平均交易價(jià)格23.75元。基于此基礎(chǔ)可以計(jì)算一下規(guī)模，八個(gè)碳交易試點(diǎn)換手率，累計(jì)成交量4.8億噸，配額總量12億，4.8億噸的是8年的，如果除以8是6000萬(wàn)噸，這樣我們就能算出來(lái)，也就是說(shuō)6000萬(wàn)噸除以12億，中國(guó)平均換手率，過(guò)去碳交易換手率是5%左右。這樣我們下了一個(gè)基本的結(jié)論，中國(guó)的碳交易試點(diǎn)，是一個(gè)區(qū)域分割的市場(chǎng)，也是一個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)。由于各種原因，我們過(guò)去七八年的中國(guó)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)總結(jié)起來(lái)的特點(diǎn)就是交易規(guī)模小，交易價(jià)格低，缺乏流動(dòng)性，投融資功能弱，我們的換手率只有5%。所以，碳交易試點(diǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和資源配置功能都有待完善。

碳交易市場(chǎng)最重要的功能就是為中國(guó)碳減排提供低成本、高效率的價(jià)格工具，同時(shí)也能夠?yàn)橹袊?guó)140萬(wàn)億計(jì)的投資提供價(jià)格信號(hào)、引導(dǎo)功能、激勵(lì)機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)與穩(wěn)定預(yù)期。中國(guó)人民銀行原行長(zhǎng)周小川行長(zhǎng)說(shuō)，碳市場(chǎng)最重要的作用是引導(dǎo)投資，通過(guò)跨多個(gè)聯(lián)動(dòng)的項(xiàng)目和技術(shù)投資，逐漸改變未來(lái)的生產(chǎn)模式與消費(fèi)模式，實(shí)現(xiàn)3060目標(biāo)的過(guò)程必然要依靠大量的投資，無(wú)論是發(fā)電、交通等行業(yè)的碳減排還是發(fā)展新科技，都需要新的投資，能否吸引這么多投資？這么多投資如何引導(dǎo)，激勵(lì)，不釀成大的虧空？，這么多投資不可能憑空實(shí)現(xiàn)，每項(xiàng)投資都需要導(dǎo)向，需要算帳，而算帳就需要有依據(jù)，就需要有個(gè)價(jià)格信號(hào)。毫無(wú)疑問(wèn)，碳交易市場(chǎng)就可以為中國(guó)的百萬(wàn)億計(jì)的“碳中和”投資提供一個(gè)價(jià)格信號(hào)，這就是我們剛才一再?gòu)?qiáng)調(diào)的。

第一次工業(yè)革命依靠的是銀行；第二次工業(yè)革命依靠的是資本市場(chǎng)；第三次工業(yè)革命，我們認(rèn)為，需要在銀行和資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)上增加一個(gè)新型的金融市場(chǎng)或者類資本市場(chǎng)，那就是碳交易市場(chǎng)。

今年7月，中國(guó)碳交易市場(chǎng)千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，7月16日-7月30日11個(gè)交易日，交易量近600萬(wàn)噸，成交額近3個(gè)億，平均價(jià)格50元/噸，我們作為碳交易市場(chǎng)的從業(yè)者對(duì)這個(gè)價(jià)格還是感覺(jué)很振奮的，因?yàn)檫@個(gè)價(jià)格是全國(guó)碳交易試點(diǎn)價(jià)格的2倍以上，中國(guó)京、津、滬、渝，加上廣東、湖北、深圳、福建這八個(gè)碳交易試點(diǎn)，從2003年到今年6月份總共交易量114億，4.8億噸，平均價(jià)格23.75元/噸。所以，我們對(duì)于全國(guó)碳交易市場(chǎng)50元的價(jià)格感覺(jué)還是非常高興的。因?yàn)樗臼俏覀兡壳肮?jié)能減排的邊際成本，清華大學(xué)能源環(huán)境經(jīng)濟(jì)研究所的所長(zhǎng)張希良教授認(rèn)為它取得了“開(kāi)門(mén)紅”的驕人業(yè)績(jī)。接下來(lái)，如何兼顧價(jià)格穩(wěn)定與持續(xù)流動(dòng)性，就是持續(xù)的交易量，這是個(gè)難題。

目前，碳交易市場(chǎng)就一個(gè)行業(yè)——電力行業(yè)，企業(yè)門(mén)檻必須是2013-2018年中任何一年的碳排放量超過(guò)2.6萬(wàn)噸以上的發(fā)電企業(yè)，目前全國(guó)一共有2162家發(fā)電企業(yè)作為重點(diǎn)排放單位，碳市場(chǎng)的主管部門(mén)根據(jù)電廠的發(fā)電量及其對(duì)應(yīng)的基準(zhǔn)線為企業(yè)分配配額。

之前提到全國(guó)碳市場(chǎng)的交易量，一是全國(guó)碳市場(chǎng)上個(gè)月的交易量；二是八個(gè)試點(diǎn)過(guò)去七八年的交易量。目前，全國(guó)碳市場(chǎng)的配額大約是40億噸左右，根據(jù)中國(guó)碳交易試點(diǎn)過(guò)去七八年的交易量，換手率大約是5%，可以推算一下，中國(guó)全國(guó)碳市場(chǎng)的交易量，40億噸的總配額，如果按照5%的換手率來(lái)計(jì)算，那就是2億噸的交易量。如果平均是50元，總量便是100億，當(dāng)然，我們認(rèn)為，未來(lái)隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，碳價(jià)格有可能在試點(diǎn)區(qū)域平均價(jià)格基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)大幅度的提高，市場(chǎng)規(guī)模有可能達(dá)到400億。我說(shuō)的這個(gè)400億指的是當(dāng)碳價(jià)達(dá)到200元/噸的時(shí)候。

當(dāng)然，這只是一家之言，很多專家認(rèn)為，當(dāng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”的時(shí)候，中國(guó)碳交易價(jià)格有可能還是在100元/噸左右。如果是100元/噸，5%的換手率，那就是所謂2億噸，就是200億的交易量；如果是200元/噸價(jià)格，那就可能達(dá)到400億交易量。說(shuō)到這里，我們對(duì)中國(guó)碳交易市場(chǎng)的配額有了一個(gè)初步的了解。目前碳市場(chǎng)的規(guī)模只有電力行業(yè)一個(gè)領(lǐng)域，大約40億噸配額，未來(lái)如果從一個(gè)電力行業(yè)發(fā)展到電力、石化、化工、造紙、建材、民航等八大行業(yè)，那配額可能超過(guò)70億噸。所以，我們假設(shè)換手率是5%，可以推測(cè)未來(lái)，比如“十四五”末期或“十五五”也就是2025-2030年之間，中國(guó)碳交易市場(chǎng)配額總量可能會(huì)達(dá)到70-80億噸，根據(jù)換手率，如果是5%，我們的交易規(guī)模可能會(huì)達(dá)到3.5-4億噸。

假設(shè)交易換手率5%。我們來(lái)判斷一下交易價(jià)格，有兩種觀點(diǎn)，一種是比較謹(jǐn)慎的，一種是比較樂(lè)觀的。

國(guó)際權(quán)威的環(huán)保組織美國(guó)環(huán)保協(xié)會(huì)EDF的謹(jǐn)慎預(yù)測(cè)，認(rèn)為今年碳交易價(jià)格大約50元/噸左右（人民幣），到2030年中國(guó)“碳達(dá)峰”時(shí)大約不到100元，93元；到“碳中和”時(shí)，也就是到2060年可能會(huì)達(dá)到不到200元/噸（人民幣），比如167元/噸。我認(rèn)為，EDF的觀點(diǎn)可能偏保守，偏謹(jǐn)慎。當(dāng)然，預(yù)測(cè)價(jià)格是非常危險(xiǎn)的事情。大家都知道有效市場(chǎng)假說(shuō)，市場(chǎng)價(jià)格是不可能判斷出來(lái)的，這是個(gè)非常復(fù)雜的問(wèn)題。但是我們還是希望能夠做一個(gè)預(yù)判。

另外一個(gè)判斷，清華大學(xué)能源環(huán)境與經(jīng)濟(jì)研究所團(tuán)隊(duì)張希良教授認(rèn)為，碳價(jià)格在“十四五”“十五五”期間，也就是說(shuō)2021-2030年是8-10美元，差不多100元（人民幣），這對(duì)中國(guó)碳達(dá)峰時(shí)的價(jià)格，美國(guó)環(huán)保協(xié)會(huì)和清華大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究所都預(yù)測(cè)的價(jià)格是100元左右（人民幣）。但清華方認(rèn)為2035年可能會(huì)達(dá)到25美元，2050年可能會(huì)達(dá)到115美元，也就是說(shuō)超過(guò)600人民幣。2060年“碳中和”時(shí)可能會(huì)超過(guò)200-300美元/噸。我為什么拋出這兩種預(yù)測(cè)呢？希望大家自己做一個(gè)判斷預(yù)測(cè)，對(duì)未來(lái)的發(fā)展仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智，我們也沒(méi)法做出準(zhǔn)確的判斷。

在此，可以比較一下，當(dāng)今世界最大的碳交易市場(chǎng)，中國(guó)碳市場(chǎng)盡管配額規(guī)模40億，超過(guò)歐盟碳交易市場(chǎng)不到20億噸。但是流動(dòng)性、價(jià)格、交易量，我們比歐盟碳市場(chǎng)還差得很遠(yuǎn)。歐盟碳交易市場(chǎng)去年交易量81億噸，這個(gè)交易量是配額總量的400%多。歐盟碳市場(chǎng)配額不到20億噸，歐盟碳市場(chǎng)的交易量占全球碳交易總量的約90%。歐盟碳市場(chǎng)去年的交易額2010億歐元，交易價(jià)格大約是24歐元。在此，我們可以做一個(gè)比較。

按照市場(chǎng)的交易量或流動(dòng)性、換手率、交易活躍程度來(lái)對(duì)比，歐盟碳市場(chǎng)的換手率是400%，是中國(guó)8個(gè)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)換手率的80倍。過(guò)去我們2013-2021年6月份，8個(gè)碳交易市場(chǎng)的交易額114億，交易量4.8億噸，除以8，也就是每年6000萬(wàn)噸，這樣就可以算出來(lái)，中國(guó)碳交易換手率大約5%。歐盟碳交易換手率是中國(guó)碳區(qū)域市場(chǎng)的80倍，這是算交易活躍程度或者換手率、流動(dòng)性。如果按照價(jià)格對(duì)比，歐盟碳交易市場(chǎng)去年平均價(jià)格24歐元，而中國(guó)碳試點(diǎn)去年平均價(jià)格大約23.75元/人民幣，韓國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格50多美元，而歐盟碳市場(chǎng)價(jià)格50多歐元，當(dāng)然碳市場(chǎng)價(jià)格是浮動(dòng)的。如果比較價(jià)格，中國(guó)碳交易市場(chǎng)價(jià)格和歐盟碳交易市場(chǎng)價(jià)格剛好抵上一個(gè)匯率，如果不考慮拍賣成本，歐盟目前的碳市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)第四階段，目前配額拍賣率超過(guò)75%。

歐盟度電碳價(jià)格大約是中國(guó)度電碳價(jià)格的10倍以上。剛才一再?gòu)?qiáng)調(diào)，碳市場(chǎng)的目的是通過(guò)資源配置，風(fēng)險(xiǎn)管理，價(jià)格發(fā)現(xiàn)來(lái)引導(dǎo)稀缺的資源獲得更優(yōu)的配置。如果碳交易市場(chǎng)的規(guī)模、流動(dòng)性、價(jià)格都不能夠科學(xué)地體現(xiàn)或者反映碳排放的邊際減排成本，綜合社會(huì)成本或者外部性成本，也就是說(shuō)它無(wú)法形成公平、合理、科學(xué)有效的碳價(jià)格的話，碳市場(chǎng)的功能就會(huì)大大地減弱。

剛才我們比較了中國(guó)和歐盟碳交易市場(chǎng)的交易規(guī)模，交易價(jià)格，碳交易的流動(dòng)性、換手率，可以客觀地說(shuō)，中國(guó)碳交易市場(chǎng)需要進(jìn)一步完善科學(xué)、合理、有效的價(jià)格形成機(jī)制，保持我們可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)碳交易市場(chǎng)擔(dān)任第三次工業(yè)革命金融支持的重要?dú)v史擔(dān)當(dāng)?shù)闹厝?。剛才我說(shuō)了好幾次了，我認(rèn)為，重要的事情說(shuō)三遍。第一次工業(yè)革命金融支持靠的是銀行，第二次工業(yè)革命金融市場(chǎng)靠的是資本市場(chǎng)。中國(guó)目前在新能源的供給，我們有最大的新能源體系，傳輸有特高壓電源，消納有電動(dòng)車體系和儲(chǔ)能體系；但我們還是需要有一個(gè)能提供大規(guī)模、低成本的長(zhǎng)期資金支持的金融市場(chǎng)。當(dāng)然，中國(guó)第三次工業(yè)革命的機(jī)遇，中國(guó)發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)絕對(duì)需要銀行與資本市場(chǎng)，但這是不夠的，還需要新型的資本市場(chǎng)和金融市場(chǎng)，那就是碳市場(chǎng)。但這個(gè)歷史擔(dān)當(dāng)要求中國(guó)碳市場(chǎng)的規(guī)模、價(jià)格、流動(dòng)性都要達(dá)到科學(xué)、合理、有效的體系和機(jī)制。因此，我們認(rèn)為，中國(guó)碳市場(chǎng)責(zé)任重大。

03歐盟碳市場(chǎng)與北京碳市場(chǎng)

歐盟碳市場(chǎng)第一階段從2005-2007年，遭遇金融危機(jī)；第二階段從2008年-2012年；第三階段從2013-2020年。發(fā)現(xiàn)有個(gè)非常有意思的地方，2001年底-2017年大約七八年時(shí)間，歐盟碳交易市場(chǎng)價(jià)格都沒(méi)有超過(guò)兩位數(shù)，也就是碳價(jià)格長(zhǎng)期低迷，主要有兩個(gè)原因碳配給供過(guò)于求，長(zhǎng)期疲軟；二是歐盟碳市場(chǎng)初期采取“祖父法”，就是歷史分配法的原則，鞭打快牛，不利于市場(chǎng)公平。

2018年開(kāi)始，碳價(jià)就達(dá)到了15歐元一直到2019年、2020年的20多歐元，為什么達(dá)到這樣的水平呢？最主要的是：

1.擴(kuò)大控排行業(yè)的范圍，抑制國(guó)際抵消信用的使用，有效地減少配額盈余。

2.采用“市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備”，也就是MSR原則。所謂MSR就是市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備原則，它作為長(zhǎng)期控制配額盈余的方案，市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備原則將給予一定的規(guī)則和目標(biāo)，按照規(guī)定的條件自動(dòng)地調(diào)整配額的拍賣量。也就是說(shuō)它是個(gè)長(zhǎng)期盈余的配額管理方案，給碳市場(chǎng)提供一個(gè)有效的預(yù)期。

3.歐盟碳市場(chǎng)金融產(chǎn)品豐富，碳期貨交易活躍。

4.歐盟碳市場(chǎng)參與主體多元，金融服務(wù)發(fā)達(dá)。

這是我比較了歐盟碳交易市場(chǎng)為什么從幾歐元到目前的50-60歐元的原因，我們就想說(shuō)明一個(gè)觀點(diǎn)，碳市場(chǎng)的配額市場(chǎng)，碳價(jià)格本質(zhì)上取決于節(jié)能減排的邊際減排成本，也取決于碳配額發(fā)放的松緊，因?yàn)樗莻€(gè)配額市場(chǎng)。

再說(shuō)說(shuō)北京碳交易市場(chǎng)。全國(guó)碳交易試點(diǎn)，交易平均價(jià)格23.75元/噸，而相對(duì)北京碳交易試點(diǎn)體系完整，市場(chǎng)規(guī)范，交易活躍，監(jiān)管嚴(yán)格，北京價(jià)格是全國(guó)平均價(jià)格的3-4倍，主要是因?yàn)楸本┮恢眻?jiān)持嚴(yán)格從緊的配額發(fā)放原則，加大核查的力度，并在政策的執(zhí)行上貫穿始終。所以，我們老說(shuō)那句廣告語(yǔ)“一直被模仿，從未被超越”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，北京這樣的碳市場(chǎng)，最重要的原則是一直堅(jiān)持從緊的配額發(fā)放原則。

因此，我剛才一再?gòu)?qiáng)調(diào)，碳市場(chǎng)是個(gè)配額市場(chǎng)，碳交易的規(guī)模，流動(dòng)性，交易價(jià)格是否具備有效性、穩(wěn)定性，本質(zhì)上和碳市場(chǎng)是否具備總量控制，而且配額是否有拍賣，配額發(fā)放松緊有著密切的關(guān)系。

第二，北京大力培育“碳中和”市場(chǎng)。

舉例說(shuō)明，2016年開(kāi)始，北京綠色交易所參與螞蟻集團(tuán)的“螞蟻森林”項(xiàng)目，作為技術(shù)開(kāi)發(fā)商，我們提供了30多種應(yīng)用場(chǎng)景的碳核算方法，也就是算法。截至到去年底，螞蟻森林項(xiàng)目累計(jì)吸引5.5億用戶，已經(jīng)種植2億棵樹(shù)，種植面積280萬(wàn)畝，守護(hù)樹(shù)林面積280平方公里，累計(jì)減排1200萬(wàn)噸。目前，“螞蟻森林”項(xiàng)目是個(gè)人碳中和領(lǐng)域推進(jìn)建設(shè)低碳社會(huì)發(fā)展最成功的案例，它獲得聯(lián)合國(guó)最高環(huán)保榮譽(yù)——2019年“地球衛(wèi)士獎(jiǎng)”，也獲得聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署授予的“激勵(lì)與行動(dòng)”的獎(jiǎng)項(xiàng)。我為什么在此強(qiáng)調(diào)“螞蟻森林”，是因?yàn)橥ㄟ^(guò)“螞蟻森林項(xiàng)目”，是因?yàn)椤拔浵伾帧边\(yùn)營(yíng)了五年，積累了差不多6億用戶，這說(shuō)明中國(guó)廣大的中產(chǎn)階級(jí)愿意參與綠色低碳節(jié)能環(huán)保行動(dòng)的。也就是說(shuō)中國(guó)已經(jīng)形成了強(qiáng)大的綠色消費(fèi)群體，未來(lái)這種規(guī)模的綠色消費(fèi)群體可以倒逼中國(guó)的綠色生產(chǎn)，綠色消費(fèi)與綠色流通。“螞蟻森林”項(xiàng)目還說(shuō)明，實(shí)現(xiàn)“碳中和”歸根到底取決于中國(guó)的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型，包括中國(guó)投資和消費(fèi)都要轉(zhuǎn)型，而中國(guó)綠色轉(zhuǎn)型離不開(kāi)廣大的個(gè)人的資產(chǎn)池，我們實(shí)現(xiàn)了“螞蟻森林”項(xiàng)目為我們以化石能源生產(chǎn)、消費(fèi)、流通為代表的經(jīng)濟(jì)體系敲響了一個(gè)警鐘，未來(lái)我們的生產(chǎn)、消費(fèi)、流通都需要綠色，包括生產(chǎn)方式、生活方式可能都需要綠色轉(zhuǎn)型，形成綠色的生產(chǎn)方式和生活方式。

當(dāng)然，我們北京綠色交易所目前籌劃成立的“碳中和股權(quán)基金”和“碳基金”，也是為北京的綠色金融國(guó)際中心建設(shè)而服務(wù)的。未來(lái)按照市委市政府的要求我們要對(duì)標(biāo)國(guó)際領(lǐng)先的碳市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，積極發(fā)展自愿減排交易，探索綠色資產(chǎn)的跨境轉(zhuǎn)讓；同時(shí)，借鑒國(guó)際碳市場(chǎng)中碳期貨、碳期權(quán)等成熟的經(jīng)驗(yàn)，積極開(kāi)展自愿減排市場(chǎng)的新型碳金融工具，努力服務(wù)支撐北京建設(shè)全球綠色金融與可持續(xù)金融中心建設(shè)，希望把北京綠色交易所逐步發(fā)展成為中國(guó)綠色金融市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一，為中國(guó)的低成本、高效率地促進(jìn)“碳達(dá)峰”“碳中和”作出自己的貢獻(xiàn)。

04“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)下完善中國(guó)碳市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的展望

7月16日，千呼萬(wàn)喚始出來(lái)的中國(guó)碳交易市場(chǎng)首日交易額高于預(yù)期，首日表現(xiàn)讓業(yè)內(nèi)人士備受鼓舞。但從第二個(gè)交易日開(kāi)始，雖然交易價(jià)格持續(xù)攀升，但成交量相比較首日嚴(yán)重下降。根據(jù)當(dāng)前的趨勢(shì)，由于配額的升值預(yù)期，我們認(rèn)為，碳配額的價(jià)格仍然是穩(wěn)中有升的，根據(jù)目前的交易量測(cè)算，我國(guó)全國(guó)碳交易市場(chǎng)交易換手率可能在2%左右，當(dāng)然，在履約期到來(lái)的時(shí)候可能放量，但全年的換手率仍不容樂(lè)觀。剛才我們講了歐盟碳市場(chǎng)去年換手率是400%，中國(guó)目前只有2%，和歐盟碳市場(chǎng)換手率相比，差別很大。

我們綜合分析全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程以及開(kāi)市的表現(xiàn)后認(rèn)為，中國(guó)當(dāng)前碳市場(chǎng)可能存在一些問(wèn)題，這個(gè)觀點(diǎn)我也是借鑒了王康先生的一些觀點(diǎn)，我覺(jué)得王先生的分析還是比較中肯，比較客觀的。

一是當(dāng)前配額發(fā)放方式?jīng)Q定了碳市場(chǎng)交易難以兼顧價(jià)格穩(wěn)定和持續(xù)流動(dòng)性。因?yàn)楫?dāng)前配額是免費(fèi)發(fā)放，配額總量普遍充足，碳市場(chǎng)最重要的市場(chǎng)機(jī)制就是總量和交易，就是cap andtrade，在這樣的機(jī)制下，由于配額獲取成本為零，一旦供給過(guò)剩，碳價(jià)很容易跌到地板價(jià)。如果我們采用預(yù)期管理或者其他措施保持碳價(jià)格穩(wěn)定，又必然抑制交易量，也就是有價(jià)無(wú)量，所以，碳交易一周表現(xiàn)，在大家為碳價(jià)持續(xù)上漲喝彩的同時(shí)更值得關(guān)注的是流動(dòng)性不足的隱憂，交易量嚴(yán)重不足，碳價(jià)也會(huì)缺乏基本面的支撐。

二是參與主體和交易品種單一。當(dāng)前全國(guó)碳市場(chǎng)參與主體限于控排企業(yè)，專業(yè)碳資產(chǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者暫時(shí)沒(méi)有拿到碳交易市場(chǎng)的入場(chǎng)券，雖然降低了炒作投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，但也不利于資金規(guī)模擴(kuò)大和市場(chǎng)活躍度的提升。參與主體的安排，說(shuō)明當(dāng)前碳市場(chǎng)的主要功能在于控排企業(yè)的履約，長(zhǎng)期流動(dòng)性無(wú)法得到外來(lái)支撐。同時(shí)，交易品種僅為配額現(xiàn)貨，沒(méi)有期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等衍生品的進(jìn)入，缺乏更有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)工具和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖手段。

三是碳排放的監(jiān)測(cè)核查體系建設(shè)任重道遠(yuǎn)。因?yàn)樘假Y產(chǎn)是建立在碳排放數(shù)據(jù)基礎(chǔ)之上的虛擬資產(chǎn)，碳市場(chǎng)相對(duì)于其他市場(chǎng)更加抽象，企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性是碳市場(chǎng)公信力的基石，能源數(shù)據(jù)的核查困難以及社會(huì)誠(chéng)信體系不健全曾經(jīng)嚴(yán)重困擾合同能源管理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，可以預(yù)見(jiàn)，碳交易市場(chǎng)從一個(gè)行業(yè)擴(kuò)展到8個(gè)行業(yè)，除了建材、水泥、化工等能源使用更多元，生產(chǎn)流程更復(fù)雜，過(guò)程排放更多樣行業(yè)加入碳交易市場(chǎng)，中國(guó)碳交易市場(chǎng)MRV體系（可測(cè)量、可核查、可報(bào)告）將是碳交易市場(chǎng)建設(shè)需要攻克的重大難題。

四是CCER資產(chǎn)有關(guān)政策尚不明朗。因?yàn)樘际袌?chǎng)有重要的抵消機(jī)制。剛才我們說(shuō)碳市場(chǎng)有兩個(gè)重要的功能，一是激勵(lì)機(jī)制，二是約束機(jī)制，配額市場(chǎng)更多的是約束機(jī)制，相當(dāng)于大棒。CCER作為自愿市場(chǎng)更多的是激勵(lì)機(jī)制，為非化石能源市場(chǎng)提供一個(gè)激勵(lì)機(jī)制，有點(diǎn)像胡蘿卜一樣，但目前CCER市場(chǎng)還沒(méi)有重啟。我們知道，CCER市場(chǎng)對(duì)于體現(xiàn)碳減排項(xiàng)目的環(huán)境價(jià)值，環(huán)境效益、環(huán)境收益，傳遞價(jià)格信號(hào)作用明顯，受到新能源、分布式能源、林業(yè)碳匯等廣大碳市場(chǎng)相關(guān)方的密切關(guān)注，也是更多主體參與碳市場(chǎng)的入口。這部分市場(chǎng)還沒(méi)有重啟，這也是個(gè)問(wèn)題。

我們認(rèn)為，全國(guó)碳市場(chǎng)是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，得考慮經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的平衡，歐盟是在碳達(dá)峰15年之后才建立碳交易市場(chǎng)，而中國(guó)還沒(méi)有“碳達(dá)峰”，目前人均GDP也只有1萬(wàn)美元。在這樣的背景之下，我們建立碳交易市場(chǎng)，可能相當(dāng)于“驚險(xiǎn)一跳”，因?yàn)樘际袌?chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)是個(gè)政策調(diào)整工具，但還需要考慮到區(qū)域發(fā)展和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡。中國(guó)過(guò)去有個(gè)叫胡煥庸線，就是所謂的璦琿-騰沖線，就是中國(guó)區(qū)域發(fā)展東西不平衡，現(xiàn)在又有個(gè)南北不平衡。大家都知道，網(wǎng)上有個(gè)著名的所謂中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展南宋版圖。

價(jià)格機(jī)制的復(fù)雜性，從宏觀和遠(yuǎn)期來(lái)看，碳價(jià)格由宏觀經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展?fàn)顩r、低碳技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定，碳價(jià)格理論上應(yīng)該等于全社會(huì)節(jié)能減排的邊際成本，也就是說(shuō)碳價(jià)格應(yīng)該反映碳排放的綜合社會(huì)成本、邊際減排成本或外部性成本。但從微觀和近期來(lái)看，總量與交易，也就是capand trade機(jī)制之下，碳價(jià)格與碳資產(chǎn)以供需情況來(lái)確定。剛才我們分析了歐盟碳市場(chǎng)的價(jià)格，為什么2011年-2017年七八年時(shí)間長(zhǎng)期低迷，長(zhǎng)期疲軟，長(zhǎng)期處在個(gè)位數(shù)的價(jià)格，一言以蔽之，就是配額放得太松了或者配額放得太多了。后來(lái)為什么碳價(jià)格高歌猛進(jìn)，狂飆猛進(jìn)，就是因?yàn)椴捎昧烁鞣N各樣的手段，配額發(fā)放緊了，發(fā)放得少了。

中國(guó)8個(gè)試點(diǎn)碳交易市場(chǎng)，只有北京碳交易試點(diǎn)價(jià)格一枝獨(dú)秀，一直被模仿，從未被超越，總結(jié)而言，就是“緊”和“少”，簡(jiǎn)單說(shuō)就是配額發(fā)放得緊，配額發(fā)放得少。國(guó)內(nèi)外的經(jīng)驗(yàn)表明，如果總量控制和配額發(fā)放的方式不合理，簡(jiǎn)單說(shuō)三個(gè)條件：是否是總量控制即是否是絕對(duì)總量減排，配額分配方式是否有拍賣，是否有期貨產(chǎn)品，這三條直接決定了碳交易市場(chǎng)有效性、流動(dòng)性、穩(wěn)定性。展開(kāi)說(shuō)，碳交易短期價(jià)格看需求，長(zhǎng)期價(jià)格看供給。

碳市場(chǎng)建設(shè)還有一個(gè)問(wèn)題是數(shù)據(jù)體系的復(fù)雜性，能耗數(shù)據(jù)是碳核算最重要的數(shù)據(jù)來(lái)源，由于不同的能源供給，它的主體相對(duì)獨(dú)立，政府、公共事業(yè)單位、企業(yè)對(duì)能源數(shù)據(jù)的掌握都不夠完善、準(zhǔn)確，全口徑能源數(shù)據(jù)的歸集整理難度非常大，歷史碳排放數(shù)據(jù)庫(kù)也存在缺失。所以，我們很難確定配額總量和企業(yè)配額分配，以及政府的宏觀調(diào)控，形成健全的碳排放監(jiān)測(cè)體系需要多方的長(zhǎng)期努力。因此，我們認(rèn)為全國(guó)碳市場(chǎng)將處于較長(zhǎng)的完善期。

全國(guó)碳市場(chǎng)的擴(kuò)容與產(chǎn)品的完善將同步進(jìn)行。我們認(rèn)為，隨著時(shí)間的推移，全國(guó)碳市場(chǎng)將逐步地克服它的很多缺點(diǎn)和弱點(diǎn)，未來(lái)2-3年內(nèi)，8大行業(yè)會(huì)有序地納入，配額的總量有望擴(kuò)容至80-90億噸/年，當(dāng)然，這只是一家之言，清華大學(xué)的張希良教授認(rèn)為，八大行業(yè)加入碳市場(chǎng)之后，配額總量會(huì)超過(guò)70億噸。但考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年還在以5%以上的速度增長(zhǎng)，我們認(rèn)為中國(guó)“十四五”、“十五五”配額總量有可能會(huì)接近或者超過(guò)80億噸，如果按5%的換手率，未來(lái)中國(guó)碳市場(chǎng)交易量每年會(huì)有3-4億噸，另外取決于交易價(jià)格和流動(dòng)性了。納入的企業(yè)未來(lái)將達(dá)到7000-8000家，按照當(dāng)前的定價(jià)水平，碳市場(chǎng)總的資產(chǎn)規(guī)?？赡軙?huì)達(dá)到4000-5000億。

我們認(rèn)為，CCER預(yù)計(jì)在今年底或明年上半年進(jìn)入碳市場(chǎng)，企業(yè)履約手段更加完善，碳市場(chǎng)向新能源、綜合能源服務(wù)等產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)價(jià)格的機(jī)制也更加完善，未來(lái)的專業(yè)碳資產(chǎn)公司、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者將有可能有序地進(jìn)入碳交易市場(chǎng)，將有效促進(jìn)碳市場(chǎng)參與主體更加多元化，資金聚集效果更加明顯，市場(chǎng)逐步活躍，從而逐步形成一個(gè)緩慢但有效的正向循環(huán)。

一般而言，我們認(rèn)為，碳市場(chǎng)最重要的三個(gè)要素是主體、產(chǎn)品與監(jiān)管。我國(guó)要形成有效性的、流動(dòng)性的、穩(wěn)定性的兼具廣度、深度與彈性的碳市場(chǎng)，要完善碳市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，要反映邊際減排成本、外部性成本或者綜合性成本，這樣的碳市場(chǎng)需要三個(gè)條件，簡(jiǎn)單概括為三個(gè)關(guān)鍵詞：立法、量化、定價(jià)。擴(kuò)展開(kāi)來(lái)，就是立法要嚴(yán)，量化要準(zhǔn)，定價(jià)要活。

首先，立法。這代表了全社會(huì)的意志，我們需要通過(guò)嚴(yán)格立法確定減排總量和配額分配方法，建立嚴(yán)格的配套政策體系是判斷真實(shí)碳價(jià)格重要的一部分。目前我國(guó)碳市場(chǎng)立法尚未完成，也就是說(shuō)目前《國(guó)務(wù)院碳排放權(quán)交易管理暫行條例》還沒(méi)有頒布。

其次，量化。我們認(rèn)為，將目前的碳核查體系在碳排放因子法、物料質(zhì)量平衡法等基礎(chǔ)之上，再適時(shí)地增加以CEMS在線監(jiān)測(cè)為代表的直接測(cè)量法，對(duì)各個(gè)控排行業(yè)的排放數(shù)據(jù)進(jìn)行直接核查，運(yùn)用現(xiàn)代物聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)更加低成本的監(jiān)測(cè)比對(duì)與核算量化，以達(dá)到可比性強(qiáng)，準(zhǔn)確性高，實(shí)用度強(qiáng)的目的，以建立更加科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臄?shù)據(jù)支撐體系。生態(tài)環(huán)境部預(yù)計(jì)，中國(guó)碳市場(chǎng)將在“十四五”末，也就是說(shuō)2025年將逐步建成碳監(jiān)測(cè)評(píng)估體系，屆時(shí)，碳監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)范圍和監(jiān)測(cè)要素基本覆蓋，碳匯、碳源的評(píng)估技術(shù)方法基本成熟。

最后是定價(jià)，剛才一再?gòu)?qiáng)調(diào)，因?yàn)槲覀兘裉斓闹黝}是“完善碳交易市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制，破解中國(guó)發(fā)展與碳中和兩難?！敝匾脑掝}我再說(shuō)一遍，說(shuō)到定價(jià)機(jī)制，從宏觀和遠(yuǎn)期來(lái)看，碳價(jià)由宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展總體狀況，低碳技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定。理論上，碳價(jià)應(yīng)該等于全社會(huì)的節(jié)能減排成本，但從微觀和近期來(lái)看，總量與交易機(jī)制，碳價(jià)由碳資產(chǎn)供需情況確定，所謂長(zhǎng)期價(jià)格看供給，短期價(jià)格看需求。剛才我一再重復(fù)了歐盟碳交易市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)碳交易市場(chǎng)，為什么北京價(jià)格一枝獨(dú)秀，碳配額發(fā)放一定要從緊的配置原則，說(shuō)句俗話水多了加面，面多了加水，因?yàn)樘际袌?chǎng)是個(gè)配額市場(chǎng)，如果配額發(fā)放得太松了，這個(gè)市場(chǎng)就無(wú)法做到有效性、流動(dòng)性與穩(wěn)定性，這是一個(gè)非常淺顯，非常簡(jiǎn)單，但也非常重要的市場(chǎng)原則。

完善碳定價(jià)機(jī)制需要吸納更加多元化、規(guī)?；膮⑴c主體，多元化的市場(chǎng)主體是指數(shù)量要足夠多的，具有不同風(fēng)險(xiǎn)偏好，不同的預(yù)期，不同信息來(lái)源的市場(chǎng)主體，只有市場(chǎng)主體多元化才能形成公允的均衡價(jià)格，才能發(fā)現(xiàn)真實(shí)的碳排放價(jià)格，才能發(fā)現(xiàn)所謂邊際減排成本，綜合社會(huì)成本，才能反映外部性成本。另外市場(chǎng)的規(guī)模要足夠大。我剛才一再?gòu)?qiáng)調(diào)了，歐盟碳交易市場(chǎng)規(guī)模是配額規(guī)模的4倍。所以，換手率是400%，而中國(guó)過(guò)去七八年的區(qū)域碳交易市場(chǎng)的交易規(guī)模只有配額規(guī)模的5%。因此，碳交易市場(chǎng)規(guī)模要足夠大，要兼顧持續(xù)性、有序性、成熟性和穩(wěn)健性；同時(shí)，碳市場(chǎng)要推出更加市場(chǎng)化與金融化的產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)的信用轉(zhuǎn)換、期限轉(zhuǎn)換、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換等市場(chǎng)的基本功能。這意味著碳市場(chǎng)需要提供足夠豐富的多層次的產(chǎn)品，不僅包括期貨、期權(quán)、掉期、遠(yuǎn)期、期貨這些交易性產(chǎn)品，還要包括抵質(zhì)押、資產(chǎn)證券化、擔(dān)保、再融資以及這樣的融資性產(chǎn)品，包括有些企業(yè)以及投資者實(shí)現(xiàn)跨期貼現(xiàn)，套期保值，合理套利以及風(fēng)險(xiǎn)管理，透明和包容性監(jiān)管也是發(fā)展多元化市場(chǎng)主體和多樣化產(chǎn)品的土壤，更是碳市場(chǎng)國(guó)際化的一個(gè)重要前提。

最后，剛才我們第一部分一再?gòu)?qiáng)調(diào)了中國(guó)碳市場(chǎng)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與減排的兩難，鑒于區(qū)域發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不平衡，鑒于價(jià)格機(jī)制的系統(tǒng)性，鑒于數(shù)據(jù)體系的復(fù)雜性，我認(rèn)為，我國(guó)碳市場(chǎng)注定是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，大概率是一場(chǎng)馬拉松，回顧中國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展歷史，我們已經(jīng)經(jīng)歷了兩個(gè)階段，剛好兩個(gè)七年。

第一個(gè)階段是2005-2012年，整整七年的CDM（清潔發(fā)展機(jī)制階段）；第二個(gè)階段是2013-2020年，又是整整七年的區(qū)域試點(diǎn)階段。當(dāng)然，目前中國(guó)的區(qū)域試點(diǎn)仍然是和全國(guó)碳市場(chǎng)并存。我想說(shuō)，2013-2020年主要是以區(qū)域試點(diǎn)為主，因?yàn)檫@七年基本上沒(méi)有CDM，所以，我們認(rèn)為這七年還是區(qū)域性市場(chǎng)。未來(lái)，我們認(rèn)為還需要一個(gè)七年左右的全國(guó)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)階段，也就是說(shuō)中國(guó)全國(guó)的碳現(xiàn)貨市場(chǎng)根據(jù)中國(guó)碳交易市場(chǎng)循序漸進(jìn)，先易后難，穩(wěn)健性原則，特別是碳交易市場(chǎng)可能在碳達(dá)峰之前更重要的定位或者功能作用，還是我們節(jié)能減排的一個(gè)政策工具，就是這樣的一些定位，我們認(rèn)為，中國(guó)全國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)完善需要七八年，也就是說(shuō)從2021年今年到2028年左右，這是全國(guó)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)的階段。

全國(guó)碳現(xiàn)貨市場(chǎng)以后怎么辦呢？以后會(huì)是什么樣呢？剛才我也預(yù)測(cè)到中國(guó)碳市場(chǎng)的規(guī)模，如果8個(gè)行業(yè)配額總量超過(guò)70-80億噸，交易量假設(shè)是5%，會(huì)有3-4億甚至5億交易量。當(dāng)然這是現(xiàn)貨。如果有了期貨，我們知道，期貨是現(xiàn)貨換手率，一般來(lái)講會(huì)在30-50倍以上，會(huì)更大。關(guān)于交易價(jià)格，EDF認(rèn)為今年50元人民幣，2030年100元人民幣左右，2060年“碳中和”的時(shí)候200元人民幣左右，但清華能源經(jīng)濟(jì)環(huán)境研究所認(rèn)為，2030年15美元，差不多100元人民幣；2035年，25美元，差不多接近200元人民幣了，他們認(rèn)為，2050年可能會(huì)超過(guò)115美元，2060年“碳中和”時(shí)可能會(huì)超過(guò)200-300美元。如果讓我做個(gè)選擇，我個(gè)人更傾向于清華的預(yù)測(cè)和判斷，這個(gè)邏輯就是金融“不可能三角”與歐盟、美國(guó)未來(lái)可能要推進(jìn)的碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制?；谶@兩個(gè)判斷，我們知道，國(guó)際金融中有個(gè)“蒙代爾-克魯格曼不可能三角”，它就是說(shuō)在匯率穩(wěn)定，獨(dú)立貨幣政策和資本自由流動(dòng)三方面變量之中，一個(gè)國(guó)家只能選擇兩個(gè)目標(biāo)，不可能三個(gè)目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)。而這個(gè)理論在碳市場(chǎng)中也許同樣有效，長(zhǎng)期來(lái)看，由于氣候變化的全球外部性，碳排放權(quán)天然具有國(guó)際自由流動(dòng)的屬性，我們?nèi)绻３謬?guó)內(nèi)碳中和產(chǎn)業(yè)政策優(yōu)勢(shì)和獨(dú)立性，碳價(jià)一定會(huì)向國(guó)際碳市場(chǎng)趨平，碳價(jià)格一定會(huì)向國(guó)際碳市場(chǎng)趨同化。

過(guò)去中國(guó)碳交易試點(diǎn)價(jià)格和歐盟碳市場(chǎng)價(jià)格剛好相差一個(gè)匯率，我們是24元人民幣，歐盟是24歐元?，F(xiàn)在全國(guó)碳市場(chǎng)是50多元人民幣，歐盟是50多歐元，剛好相差一個(gè)匯率。特別是按照目前的價(jià)格對(duì)比，歐洲碳排放配額基本是100%的拍賣，歐洲度電碳價(jià)格大約是中國(guó)度電碳價(jià)格的10倍以上，實(shí)際根本就不止。也就是說(shuō)長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，回頭中國(guó)資本市場(chǎng)一開(kāi)放，全方位地引進(jìn)外資，外資也會(huì)進(jìn)入中國(guó)碳市場(chǎng)。

未來(lái)還有一個(gè)情況，隨著國(guó)際氣候談判的不斷深入，NDC國(guó)家自主貢獻(xiàn)制度，我們認(rèn)為也會(huì)逐步地發(fā)生一些改變，日趨合理、公平、科學(xué)，在這樣的背景之下，歐盟碳邊際調(diào)節(jié)機(jī)制已經(jīng)在歐洲議會(huì)通過(guò)，一旦2023年之后碳關(guān)稅正式啟動(dòng)實(shí)施的話，歐盟會(huì)對(duì)它的進(jìn)口商品，含碳量進(jìn)行征稅，他認(rèn)為，如果你沒(méi)有繳納和歐盟碳交易市場(chǎng)大致相近的價(jià)格，就是沒(méi)有支付這樣的碳排放成本，低于歐洲碳價(jià)格的差值來(lái)計(jì)算碳稅，國(guó)內(nèi)外巨大的碳價(jià)格差異會(huì)產(chǎn)生巨大的碳套利空間。

一旦存在套利，價(jià)格差就會(huì)消除，這也是所謂的巨無(wú)霸漢堡包一價(jià)定律，或者國(guó)際貿(mào)易理論中的要素市場(chǎng)價(jià)格驅(qū)動(dòng)理論的碳交易市場(chǎng)的一種反映。還包括美國(guó)也在推進(jìn)碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制，這樣的基礎(chǔ)之上，國(guó)際碳交易市場(chǎng)，我們認(rèn)為，在2050年有可能形成一體化的國(guó)際碳交易市場(chǎng)。那么國(guó)際碳交易價(jià)格有望形成趨同化，這是美國(guó)碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，如果全球氣候治理的基本框架和規(guī)則因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家碳關(guān)稅政策出現(xiàn)調(diào)整，將在很長(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)會(huì)影響中國(guó)的節(jié)能減排工作。也就是說(shuō)未來(lái)40年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將經(jīng)歷一條非常陡峭的減排路徑，也就是說(shuō)我們的庫(kù)茲涅茲曲線將會(huì)非常陡峭，相當(dāng)于給中國(guó)陡峭的碳中和路徑上再增加一些障礙，要求中國(guó)在更加嚴(yán)格的排放約束條件之下實(shí)現(xiàn)發(fā)展，在更短的時(shí)間內(nèi)適應(yīng)更大的變化。所以，我總結(jié)中國(guó)的碳市場(chǎng)，如果說(shuō)三個(gè)單詞就是立法、量化與定價(jià)；如果展開(kāi)說(shuō)就是嚴(yán)格的立法，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧炕?，?yán)肅的定價(jià)。如果從最簡(jiǎn)單的單個(gè)字來(lái)代替，就是立法要嚴(yán)，量化要準(zhǔn)，定價(jià)要活。如何才能實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格立法，嚴(yán)格量化與嚴(yán)肅定價(jià)呢？需要9個(gè)轉(zhuǎn)向，我就不展開(kāi)了。

最后，我還是用一句話結(jié)束今天這樣冗長(zhǎng)的講座。我們認(rèn)為，中國(guó)新能源供需已經(jīng)形成一個(gè)完美的閉環(huán)，這非常重要，即中國(guó)新能源供給，這個(gè)供給側(cè)有風(fēng)光新能源，傳輸有特高壓電網(wǎng)，加上分布式能源微電網(wǎng)；消費(fèi)側(cè)有儲(chǔ)能、新能源汽車；如果再加上碳市場(chǎng)和人民幣國(guó)際化就可以形成一個(gè)完美的閉環(huán)，就可以抓住新一輪的技術(shù)長(zhǎng)周期，就可以以最低成本，最高效率地實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”與“碳中和”，從而抓住這一次千載難逢的歷史性的關(guān)于第三次工業(yè)革命的巨大機(jī)遇，從而實(shí)現(xiàn)中華民族的偉大復(fù)興，也為全球應(yīng)對(duì)氣候變化與人類命運(yùn)共同體做出重要的貢獻(xiàn)。

當(dāng)然，這一切都需要一個(gè)強(qiáng)大的綠色金融市場(chǎng)和碳交易市場(chǎng)，要強(qiáng)大的不僅僅是規(guī)模，還有效率。我們認(rèn)為，效率更加重要。

最后，我用一句硅谷的名言結(jié)束今晚冗長(zhǎng)的講座，據(jù)說(shuō)比爾·蓋茨特別喜歡引用這句名言：人們總是高估一個(gè)新技術(shù)新事物的短期影響力，而低估它的長(zhǎng)期影響力。也許，碳市場(chǎng)就是這樣一個(gè)新技術(shù)、新事物。

我認(rèn)為，碳交易市場(chǎng)一定大有可為，希望各位網(wǎng)友或者各位聽(tīng)眾在中國(guó)碳交易市場(chǎng)發(fā)展之中能夠分享它的紅利，我認(rèn)為是可能的。

謝謝大家！

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